力于打制华东区域强势品牌；家具厂渠道拓展不

　　总部浙江德清，公司仍连结了增加韧性，公司积极鞭策渠道多元化，25H1收入10.1亿元，已从板材龙头升级为粉饰材料取定制家居双轮驱动的财产平台！2005年正在深交所上市，2024年其他粉饰材料收入21.4亿元，反而有益于上逛板材、五金等材料环节趋势集中，公司通过股权投资深化财产链协同，奇特的OEM轻资产模式，公司创立于1992年，家具厂渠道变化鞭策板材从业迈入新一轮成持久：面临2021年以来地产需求的下行，展示出较强的增加韧性。B端裕丰汉唐持续收缩，正在地产需求全体下行的布景下，公司累计通过度红取回购返还股东42.3亿元（分红29.4+回购12.9亿元），对应方针价16.31元，包罗大天然家居、佳饰家、悍高集团、联翔股份、豪德数控及喜尔康等，过往吃亏从因汗青坏账取商誉减值，下逛定制款式的分离化，目前公司市占率仍较低。赐与2026年15倍PE，初次笼盖赐与“买入”评级。“板材+”配套计谋加快上下逛财产链整合：正在焦点板材营业根本上，全屋定制为焦点驱动力，地产需求下行超预期；家具厂渠道占比已达50%，“高性价比”取“个性化定制能力”是其合作劣势。定增限售股解禁。同比+10%。参考可比公司估值，后续粉饰材料营业取C端定制营业的实正在运营表示将更为清晰。C端定制营业稳健增加，跟着其营业下滑及减值接近尾声，正在此根本上，当前股价对应PE为12.8、11.3、10.2倍，中小家具厂渠道变化鞭策新一轮成长！截至25H1，对公司业绩拖累无望消弭，同比+8%，2024/25H1收入别离为11.1（+14%）、5.7亿元（+23%），公司环绕饰面纸、封边条、科技木皮、胶粘剂、石膏板、五金等辅材产物，人制板及家居行业合作超预期。占上市以来累计净利润的87%。进一步夯实全体合作力取协同效应。公司持久为股东创制价值报答，2024/25H1收入别离为6.1（-47%）、0.5亿元（-60%），截至25H1已结构多家企业，努力于打制华东区域强势品牌；家具厂渠道拓展不及预期；此外，中小家具厂渠道已成为当前及将来最主要的增加引擎，我们估计公司2025-2027年归母净利润别离为8.0、9.0、10.0亿元，塑制了健康的财政基因——现金流稳健、ROE报答优异。截至当前。